Hyperscalers

Google Cloud revenue rose 82% YoY to $24.8B in Q2 2026. Capex guide lifted to $195–205B; TPU v7 is the largest non-merchant accelerator estate.

AWS grew 37% in Q2 2026 to a $169B annualised run-rate — its fastest in 18 quarters. Capex guidance was raised to $220B in July.

Guided to roughly $190B of CY26 capex, of which about $25B is attributed to higher component pricing — memory inflation showing up directly in a hyperscaler budget.

Le ratio carnet de commandes/revenus le plus élevé du groupe et désormais émetteur de dette en série – RPO est dominé par une poignée de locataires AI.

Programme d'infrastructure d'IA de trois ans ; silicium Pingtouge interne associé à une DRAM domestique.

Le plus gros acheteur chinois ; les contrôles à l’exportation le poussent vers les DRAM nationales HBM et CXMT.

Une rampe d’investissement plus lente que ses pairs ; la direction a signalé à plusieurs reprises les limites de l’offre d’accélérateurs.

SpaceX absorbed xAI in February 2026 at a ~$250B mark; the combined entity is valued near $1.25T. xAI contributed ~$818M of SpaceX's ~$4.69B Q1 2026 revenue, and Colossus capex sits on SpaceX's own balance sheet.

Capex guide $130–145B with no cloud revenue offset — the purest memory-demand line in the group. Q2 operating margin fell to 31% from 43% a year ago.

La plus petite empreinte de centre de données du groupe, mais le plus grand acheteur de LPDDR mobile en unités.

Q1 2026 revenue $2.08B (+112% YoY) with a $99.4B contracted backlog and 3.5GW of total contracted power, but a $740M net loss — the backlog is debt-funded and rate-sensitive.

Pivot basé sur l'inférence après les acquisitions d'Eigen AI et de Clarifai ; Les contrats électriques européens le mettent à l’abri des files d’attente sur le réseau américain.

Targeting $3.4B ARR by end-CY26 off a 140k GPU expansion, with >4.5GW of secured grid-connected power after the 1.6GW Oklahoma campus. Owns its power, the scarcest input after HBM.

Alimentation et calcul intégrés verticalement ; partenaire de construction phare sur de très grands campus à locataire unique.

Hit ~$760M annualised at end-2025 (+79% YoY) and was valued at $5.9B in its $1.5B Series E; killed the on-prem hardware line and now sells to frontier labs and hyperscalers.

Économie axée sur l'hébergement : marge inférieure à celle du cloud GPU pur, mais alimentation sécurisée et contrat de longue durée.

Capacité hydroélectrique nordique ; les contrats souverains-IA lui donnent un retard inhabituellement long.

Mélange pondéré par inférence ; sensible à la déflation des prix symboliques plutôt qu’aux taux de location des GPU.

Modèle d'agrégation avec exposition aux actifs légers ; livres des clusters de formation Frontier-lab.

Large empreinte de pointe, tailles de cluster plus petites : achète des accélérateurs de niveau intermédiaire et bien plus de DDR5 par GPU.

Run-rate revenue crossed $47B in May 2026 and it raised $65B at a $965B post-money — now the largest pure-play lab by both revenue and valuation. Reportedly paying SpaceX ~$1.25B/month for xAI-cluster capacity.

~$25B annualised as of February 2026 with a 33% gross margin; inference costs projected at $14.1B and cash burn near $27B for 2026. Filed confidentially for an IPO in June 2026.

Absorbed by SpaceX in February 2026 at a $250B mark; the combined group is valued near $1.25T. Standalone AI revenue is still the smallest of the frontier three, but Colossus capex is self-funded.

Recettes de formation axées sur l'efficacité ; le risque de baisse le plus évident pour la demande de mémoire par jeton.

Ancrage européen de l’IA souveraine ; les modèles plus petits exploitent davantage la capacité d'inférence DDR5 que HBM.

Les modèles Kimi à contexte long sont lourds en cache KV – une DRAM inhabituellement élevée par jeton servi.

Déploiements liés à l'État ; limité aux accélérateurs nationaux et à la DRAM fournie par CXMT.

Accent sur le déploiement sur site et privé ; vend aux clients qui achètent leur propre mémoire.

Chiffre d’affaires précoce, empreinte de formation réservée très importante par rapport à l’effectif.

Calcul préalable des revenus, mais réservé à une échelle qui apparaît dans les carnets de commandes des fournisseurs.